温水煮蛙蛙不跳央行是否要继续添柴火---亿房论坛

中国人民银行网站13日公布，从10月25日起，上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5%至13%，这是罕见的高位。央行今年已经第八次上调存款准备金率，五次上调金融机构人民币存贷款基准利率，理由是“为加强银行体系流动性管理，抑制货币信贷过快增长”。但从目前的情况来看，这种“温水煮蛙”式的加息并没有达到预期的效果，而且弊端日益显现。在这种情况下，央行未来该怎么走，是继续慢慢添加柴火还是采取其他措施？

　　而且每次加息的调整幅度都不大，游离在0.18个百分点和0.27个百分点之间。业内人士认为，央行频繁小幅加息看似隔靴搔痒，实为温水煮蛙。

　　用温水来煮青蛙，水温是慢慢升温，里面的青蛙反应肯定不大，只是慢慢被煮死，从始至终青蛙都不会动。而由于里面的青蛙没反应，外面的青蛙更加无反应，一切照常，该干什么干什么。这可得出一个结论，温水煮蛙的弊大于利。

　　央行提高存款准备金率是为了从市场抽水，13%的存款准备金率表明了如果商业银行有一百块钱，就必须把其中的13块上交到央行中去，这使得商业银行可发放的贷款大大缩水。如果央行继续提高这个比率，中国经济中的一些资金链将断裂，造成“新水进不来，旧水被抽干”的局面，依靠贷款生存的企业将面临倒闭。

　　因为一些企业本来想通过贷款发展业务，但由于准备金率的提高，不得不作罢；而已经申请了贷款的企业，则不得不减少成本，节省开支以支付更高的贷款利息。在当前原材料和油价都高涨的情况下，节省成本的最好办法可能就是搬迁和裁员。以上的状况将造成失业率大幅升高，企业也将掀起倒闭潮。

　　其实，中国社科院世界经济与政治研究所所长余永定曾表示，目前加息政策遇到掣肘，央行可以尝试把加息的幅度加大一些。在评价央行执行的对冲政策时，余永定表示，目前央行遇到了两个重要障碍。一方面，中美之间的利差将会缩小，甚至转负为正，届时，央行的对冲可能将会因跨境资本的流入完全失效。另一方面，央行的对冲已经对商业银行的经营造成负面影响。低收益资产在银行总资产中比例的上升，将促使银行更多地从事高风险、高收益的投资活动或尽力扩大贷款规模。这些活动必将导致银行不良债权的增加，为未来埋下隐患。由于上述两个障碍的存在，对冲政策难以长期维持。